自8月中旬起铝市受消息面扰动不断，先是市场传出山东魏桥受台风天气影响企业主动减产，后是传出新疆信发发生生产事故，影响电解铝产能50万吨左右，叠加基本面改善，“金九银十”消费转好预期仍存，铝价一路猛涨，高至14455元/吨，创2018年10月11日以来新高。同时，自2019年8月9日起，沪铝持仓量不断增加，截至8月29日，增加16.18万手。目前铝价运行逻辑逐渐回归基本面，于14200—14400元/吨箱体振荡运行。

　　从成本端来看，国内氧化铝价格止跌企稳，报价2500元/吨左右，目前全球氧化铝供应较为宽松，短期价格反弹的概率较小，给电解铝成本端带来支撑。从供应端来看，减产频发，在一定程度缓解了前期供应端的压力，对铝价构成支撑。

　　从消费端看，地产方面8月前23天38城地产销量增速降至-7.6%，其中各线级城市销量增速走势分化，一二线城市销量增速转负，而三四线城市增速降幅有所收窄。

　　消费旺季暂未显现，市场静待“金九银十”到来。同时，上周四消费地铝锭库存合计 103.3万吨，较上前一周四减少3万吨，较去年同期下降约70万吨，库存去化明显且，预计2019年年底社会库存或降至60万—70万吨左右。

乐发V1　　总体来看，宏观风险有所提升，虽然供应端压力逐渐缓解，但需求端消费改善或不及预期，铝价上涨缺乏持久动能。从技术面看，14500元/吨压力较为明显，短期内铝价或难以突破。操作上，建议逢高做空，同时需关注国庆期间华北地区限产对铝企的影响